FINANZA MATEMATICA I

10 crediti

Mix didattico: 64 ore di lezione, 20 di esercitazioni e 20 ore di didattica innovativa.

Modalità di valutazione:

L’esame si compone di tre parti: la valutazione dei compiti assegnati durante la didattica innovativa, una prova scritta ed una prova orale. Ciascuna prova d’esame scritta si compone di sei esercizi e/o domande.

La parte di didattica innovativa pesa per 9/30, l’esame scritto per 21/30. Il voto che ne risulta può essere accettato dallo studente oppure costui può presentarsi all’orale. La valutazione della didattica innovativa può essere mantenuta soltanto per l’anno accademico in cui è stato seguito il corso.

Programma:

L’insegnamento copre la teoria classica dei mercati finanziari e si compone di sei moduli:

1) Struttura dei tassi di interesse e valutazione di obbligazioni (5 lezioni)
– leggi di capitalizzazione
– tassi di interesse a pronti e a termine
– valutazione di obbligazioni-scelta di investimenti
– rischio di tasso di interesse, duration, indicatori di variabilità
– teoria dell’immunizzazione

2)  Scelte di portafoglio in condizioni di rischio (6 lezioni)
– teoria dell’utilità attesa
– avversione al rischio
– analisi media-varianza
– scelte di portafoglio tra un titolo rischioso e uno privo di rischio
– scelte di portafoglio tra un titolo privo di rischio e N titoli rischiosi
– scelta di assicurazione

3) Frontiera dei portafogli (4 lezioni)
– frontiera dei portafogli con titoli rischiosi
– frontiera dei portafogli con un titolo privo di rischio
– scelte di portafoglio e frontiera dei portafogli

4) Asset pricing, modelli di equilibrio e non arbitraggio (6 lezioni)
– capital asset pricing model
– assenza opportunità di arbitraggio
– teorema fondamentale dell’asset pricing
– arbitrage pricing theory
– albero binomiale

5) Gestione del rischio (3 lezioni)
– mapping del rischio: portafoglio azionario, obbligazionario, derivati
– Value at Risk, Expected shortfall
– principali metodologie per la stima del VaR (full evaluation e metodo delta-normal), backtesting del VaR

6) Introduzione ai mercati finanziari (8 lezioni)
– funzionamento sistema finanziario
– intermediazione finanziaria e creditizia
– mercato monetario, obbligazionario, azionario, dei cambi
– ruolo della Banca Centrale
– politica monetaria
– gestione di un intermediario finanziario/creditizio
– Seminario su Rapporto Stabilità Finanziaria (BDI)

Moduli didattica innovativa:

1) Struttura dei tassi di interesse e valutazione di obbligazioni (5 ore)
– bootstrap della curva, tassi equivalenti, tassi a termine (relazione con quelli a pronti),
– valutazione di obbligazioni
– TIR, TAEG
– Rendimento investimento, tasso cedolare, tasso di rendimento (HP, scadenza e aspettative di tasso)
– rischio di tasso di interesse, duration, immunizzazione

2) Scelte di portafoglio in condizioni di rischio e Frontiera dei Portafogli (5 ore)
– individuazione del grado di avversione al rischio
– costruzione frontiera
– analisi al variare della correlazione, dei titoli, lunghezza delle serie storiche
– determinazione del portafoglio tangente
– scelte di portafoglio e frontiera dei portafogli con grado di avversione al rischio

3) Asset pricing, modelli di equilibrio e non arbitraggio (5 ore)
– albero binomiale: opzioni americane, payoff complessi
– bound di non arbitraggio su opzioni
– copertura tramite strategie con derivati

4) Gestione del rischio (5 ore)
– stima del VaR, ES: metodi parametrici, simulazione stroica
– metodo delta-normal
– Backtesting del VaR

Bibliografia:

Emilio Barucci, Claudio Marsala, Matteo Nencini, Carlo Sgarra, Ingegneria Finanziaria, Editore: EGEA, Anno edizione: 2009, ISBN: 978-88-238-2095-1

Frederic Mishkin, Stanley Eakins, Giancarlo Forestieri, Istituzioni e mercati finanziari, Editore: Pearson

MOOC educazione finanziaria http://www.imparalafinanza.it/mooc/